Contado con liqui: ¿con las horas contadas?

Por: Hernán Torre

La Comisión Nacional de Valores (CNV) es el ente autárquico (pero bajo la órbita del Ministerio de Economía) a través del cual el gobierno intenta regular el mercado de capitales argentino. Es claro que debe haber una reformulación del mismo, para poder fomentar su desarrollo, a fin de que éste pueda expandirse y convertirsee en una herramienta de inversión para la totalidad de los agentes económicos en el territorio argentino.

En tiempos de cepo cambiario, no son pocos los que han empezado a mirar con buenos ojos al mercado de capitales, por lo que ha ido ganando mayor relevancia (en especial la Bolsa de Comercio de Buenos Aires) debido a la continua búsqueda de los inversores por ganarle a la inflación. Otro objetivo altamente deseado ha sido el de dolarizar portafolios de inversión, realizado a través de operaciones de compra y venta de activos financieros nacionales.

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Presupuesto 2015: otra vez sopa

Por: Hernán Torre

La Comisión de Presupuesto y Hacienda de la Cámara de Diputados de la Nación recibió esta tarde la visita del Ministro de Economía Axel Kicillof y del Jefe de Gabinete Jorge Capitanich, en el marco del comienzo de la discusión del Presupuesto 2015. La reunión de hoy representa el primer encuentro, en el cual ambos miembros del gabinete presentaron el proyecto que intentará presentar el Poder Ejecutivo para su aprobación por parte del Poder Legislativo. Pese a ser el primer bosquejo del proyecto, resulta interesante leer cuáles son los supuestos que el gobierno realiza a la hora de asignar recursos con un año de anticipación; es decir, ¿qué tasa de inflación habrá en el año entrante? ¿cuál será la cotización del dólar? ¿cuánto se espera crecer? Todas estas preguntas deberían hallar sus respuestas, al menos a modo de vaticinio, por parte de las autoridades.

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Déjà-vu cambiario y monetario

Por: Hernán Torre

La economía argentina pareciera repetir una y otra vez los mismos síntomas, y frente a estos, la evidencia parece indicar que no logramos hallar los mecanismos que nos permitan sortearlos. Así como a partir de la imposición de lo que se conoce como “cepo cambiario” se comenzó a hablar de restricción externa, déficit en balanza de pagos y pérdida de reservas internacionales; en Diciembre de 2013 y en todo lo que va de 2014, también se han mencionado estas temáticas como centrales en lo que se refiere a las problemáticas que encuentra nuestro país para lograr el crecimiento económico.

La situación de la macroeconomía argentina a comienzos de este año generaba, inevitablemente, analogías con diferentes corridas cambiarias a las que se había enfrentado nuestro país. La tendencia descendente que evidenciaban las reservas internacionales del BCRA hacía pensar en que, en el corto plazo, habría – cuanto menos – tensiones cambiarias. Este esquema de presiones sobre el valor del peso (en relación al dólar) llevó a que el gobierno decidiera llevar adelante una devaluación del orden del 20%. El dólar pegó un salto en su cotización y pasó a cotizar, en el lapso de menos de una semana, de $6,50 a $8. El objetivo era claro: desincentivar la dolarización del sector privado e intentar descomprimir la situación a través de un relajamiento del atraso cambiario, fomentando de esta manera la entrada de divisas al circuito formal de la economía.

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Puede ser chaparrón, pero también tormenta

Por: Hernán Torre

30 de julio de 2014. Fecha clave en el conflicto holdouts-Argentina para entender si se podía llegar a algún tipo de acuerdo entre los fondos litigantes y el Estado argentino o si, por el contrario, nuestro país caería en default, default técnico, Griefault o como quieran llamarle. Antes de realizar un breve racconto de la situación actual, explico el porqué del dilema acerca de si este episodio de deuda puede ser llamado default.

Según el prospecto de los bonos del canje, Argentina está obligada a depositar el dinero de los bonistas reestructurados en determinadas fechas (el último pago de U$S 539 M era el 30 de Junio). De acuerdo a este contrato, Argentina ya cumplió con lo pactado, que consiste meramente en realizar dichos depósitos en el Bank New York Mellon (realizado el 26 de Junio). Sin embargo, antes de realizar las correspondientes acreditaciones cuenta por cuenta de los bonistas, el juez Griesa ordenó detener el pago hasta tanto Argentina cumpliera con la sentencia a favor de NML Capital (los famosos U$S 1330 M). De acuerdo a esta visión, se sostiene es que Argentina no está en default, ya que tiene voluntad de pago, sino que el acontecimiento sería un bloqueo judicial que impide que los bonistas se hagan con su dinero. Sigue leyendo

Esquizofrenia carroñera: ¿en qué quedamos?

Por: Hernán Torre

La novela de Argentina y los fondos buitre sigue dándonos material para compartir. Es increible pero en escasos días se contó con mucha información, rumores e idas y venidas en este asunto, tomando como puntapié inicial la decisión que tomó la Corte Suprema de Justicia de EEUU de rechazar la apelación argentina respecto de los dos fallos adversos en instancias anteriores. De esta manera, invitó formalmente a los funcionarios argentinos a que, en la próxima fecha de pago de los bonos reestructurados, abonaran un total de U$S 1330 M al fondo buitre NML Capital.

A raíz del rechazo a revisar los fallos en instancias anteriores por parte de la máxima autoridad judicial de Estados Unidos, la Presidente Cristina Fernández de Kirchner realizó una cadena nacional el mismo día lunes 16 de Junio. Como había sostenido en este post (previo al discurso de la Presidente), consideraba que era importante que “se prioricen las posibilidades de llegar a un acuerdo dentro de todo beneficioso para el país, en desmedro de cuestiones personales o ideológicas que de nada sirven en este momento”.

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El dinero tiene razones que la ética nunca entenderá

Por: Hernán Torre

Viendo la repercusión que ha tenido el rechazo de la Corte Suprema de justicia de EEUU frente al pedido de apelación sobre la opinión pública, y teniendo en cuenta el discurso de ayer de la Presidente, me pareció oportuno escribir un pequeño post con algunos comentarios sobre este asunto.

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Acuerdo con el Club de Paris: ¿gesta histórica o no tanto?

Por: Hernán Torre

Hoy 29 de mayo, los principales diarios (acá y acá) hacen eco en su tapa la noticia del acuerdo al que arribaron representantes de Argentina y el Club de París respecto a la cancelación del monto adeudado en un plazo de 5 años. El reclamo data de hace tiempo; sin embargo, debido a distintas razones, la normalización y salida de default de esta deuda no había podido llevarse a cabo. En base a la información contenida en el comunicado del Ministerio de Economía, el plan de pagos consiste en cancelar la deuda con los acreedores en un plazo de 5 años, por un total de U$S9700 M al 30/04/2014. Ahora bien, ¿es bueno este acuerdo? ¿Qué beneficios obtendrá el país con su firma? ¿Se está pagando lo que se debe?

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